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Segunda-feira, 29 de setembro de 2008
Fontes do setor financeiro disseram à Agência Estado que essas perdas estão relacionadas a um tipo de produto oferecido por alguns bancos com a possibilidade de ganhos com a taxa de juro interbancário (CDI), mas com uma cláusula relacionada ao câmbio que deixaria a empresa vendida em dólar caso a cotação ultrapassasse determinado preço.
O vice-presidente Financeiro da Braskem, Carlos Fadigas, disse que a empresa foi procurada com a oferta de aderir a essas operações de derivativos, mas decidiu não se aventurar no mercado especulativo. Outras empresas, no entanto, aderiram. "Posso afirmar que 90% dos grandes exportadores fizeram essa operação", disse o sócio de uma corretora.
A grande vantagem do produto oferecido pelos bancos era a perspectiva de que o dólar não subiria. Poucos eram os analistas que estimavam que o dólar chegaria ao nível atual.
A cláusula de câmbio desses instrumentos financeiros estaria atrelada a operações de derivativos conhecidas como "opções com barreira" (one touch barrier). Nesse tipo de operação, se o dólar tocar uma única vez, para cima ou para baixo, a cotação limite estabelecida entre as partes, a cláusula é acionada. Na maioria dos contratos o teto era de R$ 1,70 ou R$ 1,80.
No caso dos contratos com teto de R$ 1,80, a empresa estaria vendida em dólar a R$ 1,60, mais juros. No intervalo de R$ 1,60 a R$ 1,80 não ocorria nada. Se o dólar caísse abaixo de R$ 1,60, a empresa ganharia a variação a favor, mais os juros. De outro lado, se o dólar batesse R$ 1,80, ela ficaria vendida a R$ 1,60, ou seja, teria de comprar dólar para cobrir a diferença.
Operação que causou perdas foi oferecida a várias empresas
O sinal de alerta que se acendeu no mercado após duas grandes empresas, Sadia e Aracruz, terem anunciado perdas com operação de proteção (hedge), por meio de derivativos alavancados, não foi infundado.Fontes do setor financeiro disseram à Agência Estado que essas perdas estão relacionadas a um tipo de produto oferecido por alguns bancos com a possibilidade de ganhos com a taxa de juro interbancário (CDI), mas com uma cláusula relacionada ao câmbio que deixaria a empresa vendida em dólar caso a cotação ultrapassasse determinado preço.
O vice-presidente Financeiro da Braskem, Carlos Fadigas, disse que a empresa foi procurada com a oferta de aderir a essas operações de derivativos, mas decidiu não se aventurar no mercado especulativo. Outras empresas, no entanto, aderiram. "Posso afirmar que 90% dos grandes exportadores fizeram essa operação", disse o sócio de uma corretora.
A grande vantagem do produto oferecido pelos bancos era a perspectiva de que o dólar não subiria. Poucos eram os analistas que estimavam que o dólar chegaria ao nível atual.
A cláusula de câmbio desses instrumentos financeiros estaria atrelada a operações de derivativos conhecidas como "opções com barreira" (one touch barrier). Nesse tipo de operação, se o dólar tocar uma única vez, para cima ou para baixo, a cotação limite estabelecida entre as partes, a cláusula é acionada. Na maioria dos contratos o teto era de R$ 1,70 ou R$ 1,80.
No caso dos contratos com teto de R$ 1,80, a empresa estaria vendida em dólar a R$ 1,60, mais juros. No intervalo de R$ 1,60 a R$ 1,80 não ocorria nada. Se o dólar caísse abaixo de R$ 1,60, a empresa ganharia a variação a favor, mais os juros. De outro lado, se o dólar batesse R$ 1,80, ela ficaria vendida a R$ 1,60, ou seja, teria de comprar dólar para cobrir a diferença.
