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Sexta-feira, 24 de outubro de 2008
Agora a preocupação é que os bancos tenham prejuízos pesados caso as empresas exportadoras que fizeram hegde [proteção] cambial tenham dificuldade para honrar os compromissos assumidos nessas operações ou entrem na Justiça para contestá-las.
Segundo Sidnei Nehme, diretor da corretora NGO, há uma "desconfiança" contra as empresas exportadoras porque o mercado não sabe o grau de comprometimento delas com operações de derivativos -o governo estimou que 200 empresas tenham problemas e fala-se que há mais de US$ 40 bilhões em operações de derivativos com vencimentos até o fim do ano.
Para desmontar essas operações, as empresas que apostaram no real têm agora de atuar na ponta oposta, o que realimenta ainda mais a alta do dólar. Foi por esse motivo que o Banco Central tenta apagar a fogueira no câmbio oferecendo os "swaps" cambiais, operação com títulos que paga a variação do dólar e mais juros.
Para Nehme, mais do que problemas operacionais, essa desconfiança contra o exportador é que explica o fracasso do leilão de linhas externas na segunda, quando o BC ofereceu US$ 2 bilhões, mas apenas vendeu US$ 1,6 bilhão - a maioria comprada pelo Banco do Brasil.
"Não há clareza se o fracasso dessa operação se deu pelas condições adversas ou se são desculpas ou um álibi porque o setor não está disposto a fazer empréstimo ao exportador até tirarem as nuvens cinzentas que pairam sobre a BM&F. Esse problema das empresas para desmontarem hedge cambial é a maior preocupação no momento, maior do que os impactos da crise internacional na economia real", disse.
Para o consultor Emilio Garofalo, ex-diretor da área externa do BC, o restabelecimento da liquidez no mercado passa pela redução da taxa de câmbio para um patamar mais aceitável, próximo de R$ 2. "Tem de fazer funcionar a concessão de linha para as exportações. O mercado está desconfiado dos exportadores. A maior ajuda que se pode dar para o exportador é botar a taxa de câmbio para baixo. É isso o que o BC está tentando fazer oferecendo títulos cambiais", disse.
BC age no câmbio para atingir o crédito
Variação do dólar obriga bancos que ofereciam proteção cambial às empresas a depositarem cada vez mais dinheiro na BM&F
A disparada do dólar que comprometeu o resultado de empresas exportadoras, como Aracruz e Sadia, se tornou o principal nó que ameaça o funcionamento da economia brasileira e impede a retomada do mercado de crédito, em meio às turbulências nos mercados. A variação dramática do câmbio tem obrigado os bancos a depositarem cada vez mais dinheiro como garantia na BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros), tirando ainda mais recursos do sistema e impedindo as instituições financeiras de fazerem operações de crédito.
A disparada do dólar que comprometeu o resultado de empresas exportadoras, como Aracruz e Sadia, se tornou o principal nó que ameaça o funcionamento da economia brasileira e impede a retomada do mercado de crédito, em meio às turbulências nos mercados. A variação dramática do câmbio tem obrigado os bancos a depositarem cada vez mais dinheiro como garantia na BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros), tirando ainda mais recursos do sistema e impedindo as instituições financeiras de fazerem operações de crédito.
Agora a preocupação é que os bancos tenham prejuízos pesados caso as empresas exportadoras que fizeram hegde [proteção] cambial tenham dificuldade para honrar os compromissos assumidos nessas operações ou entrem na Justiça para contestá-las.
Segundo Sidnei Nehme, diretor da corretora NGO, há uma "desconfiança" contra as empresas exportadoras porque o mercado não sabe o grau de comprometimento delas com operações de derivativos -o governo estimou que 200 empresas tenham problemas e fala-se que há mais de US$ 40 bilhões em operações de derivativos com vencimentos até o fim do ano.
Para desmontar essas operações, as empresas que apostaram no real têm agora de atuar na ponta oposta, o que realimenta ainda mais a alta do dólar. Foi por esse motivo que o Banco Central tenta apagar a fogueira no câmbio oferecendo os "swaps" cambiais, operação com títulos que paga a variação do dólar e mais juros.
Para Nehme, mais do que problemas operacionais, essa desconfiança contra o exportador é que explica o fracasso do leilão de linhas externas na segunda, quando o BC ofereceu US$ 2 bilhões, mas apenas vendeu US$ 1,6 bilhão - a maioria comprada pelo Banco do Brasil.
"Não há clareza se o fracasso dessa operação se deu pelas condições adversas ou se são desculpas ou um álibi porque o setor não está disposto a fazer empréstimo ao exportador até tirarem as nuvens cinzentas que pairam sobre a BM&F. Esse problema das empresas para desmontarem hedge cambial é a maior preocupação no momento, maior do que os impactos da crise internacional na economia real", disse.
Para o consultor Emilio Garofalo, ex-diretor da área externa do BC, o restabelecimento da liquidez no mercado passa pela redução da taxa de câmbio para um patamar mais aceitável, próximo de R$ 2. "Tem de fazer funcionar a concessão de linha para as exportações. O mercado está desconfiado dos exportadores. A maior ajuda que se pode dar para o exportador é botar a taxa de câmbio para baixo. É isso o que o BC está tentando fazer oferecendo títulos cambiais", disse.
